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标题: 【股指期货推出对市场有何影响？】 [打印本页]

作者: 我是一只鱼 时间: 2009-12-8 08:33
标题: 【股指期货推出对市场有何影响？】
期货推出对市场预期的影响，以及其将带来的投资机会，则是我们所关注的。从近期的信息来看，管理层加快期指推出的意愿日益强烈。PECC中国金融委员会主席、前中国证监会主席周道炯本月3日在“第五届中国(深圳)国际期货大会”上表示，我国应立足于风险控制与管理，积极稳步发展国内金融衍生产品市场，并尽快推出股指期货。而中国证监会主席尚福林在为日前召开的“期货监管工作座谈会”专门发来的书面讲话中指出，下一步，要继续围绕促进经济增长和服务产业发展目标，进一步加强监管，防范风险，推进期货市场持续稳定健康发展。证监会主席助理姜洋在部署重点工作时表示，期货监管要做好的重点工作之一是，启动实施股指期货投资者适当性制度，深入做好股指期货上市前的各项准备工作。
　　这些喊话尚可看做是政策的一些朦胧表达，而近期管理层连续出台的规范期货公司相关条例，则完全可以看做是期指推出前的基础准备工作，是为期货指数的诞生做实实在在的准备。正如本栏目所强调的那样，期货指数的推出是完善整个市场体系，并为机构大发展，解决市场投资通道单一束缚了理性博弈的重要工具之一。因此在目前大力发展金融市场的背景下，其在很大程度上可以说是不可或缺的。

推出预期对市场有何影响

　　应该说，期货指数的推出是千呼万唤，但为何管理层选择当前阶段推出这一工具呢，这对市场预期的影响是怎样的。首先，当前管理层推出期指的主要动机是试图建立一个体系更健全的金融市场，而强调在目前阶段推出期指，还可能同时兼顾了未来数年机构大发展背景下，对股市交易产品的多重需求。实际上，管理层一直也不希望市场的规模扩大总是伴随着股市非理性上涨。因此，期指推出在很大程度上可以看做是在完善市场体系基础上扩充市场规模的举措。

　　其次，过去几年的经验证明，期指推出总是伴随着市场对权重股的关注。而国外的市场经验也证明，在期指推出前市场预期会推动指数上涨，而推出后往往就伴随着股指的回调。这恐怕是由于推出前机构们收集影响期指的权重筹码，而推出后随着预期明朗，相应筹码收集行为结束所致。

如何把握期指题材：

　　实际上，上周市场就出现了一轮类似的脉冲行情，权重股的短线走强和期指概念的阶段性上攻，体现出市场对期指推出的热盼。　而从投资者的角度来看，在目前阶段对期指题材的挖掘应主要专注于一些相关的小盘概念股，主要是由于其想象力远大于一般的权重股。同时，我们考虑到目前阶段宏观经济的长期前景不明朗，权重股持续性上涨自然受到遏制，而游资相对活跃背景下也给题材股的价格上涨提供更大空间

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