致（收件人）：德勤会计师事务所全球总部
德勤会计师事务所全球首席执行官邵思博（Barry Salzberg）
德勤会计师事务所全球审计主管文思·尼布利特（Vince Niblett）
德勤中国首席执行官卢伯卿
德勤中国约瑟夫·鲁（Joseph Lo）
德勤北京审计员威廉·周（William Chou）
德勤北京审计员弗兰克·思佳-李（Frank Sijia Li）
回复（邮件主题）：2011年奇虎360审计
本网站（德勤观察）的目的并不是谴责德勤会计师事务所的审计惯例。本网站的目的是提醒德勤会计师事务所，对所负责的公司披露的财务信息应当遵循第99号审计准则（以下简称SAS-99，即《财务报表审计中对舞弊的考虑》），进行必要的审计。
此外，本网站提供了披露的研究材料，它对未来的审计应当有着至关重要的影响。标有此类旗帜的项目，将被部分或完全被本网站编辑，以保护信息来源，但是已经发送给了上面提及的个人/德勤总部，德勤法律部门以及各自的审计伙伴。
此信提出的实质性的顾虑应当引起你们特别的注意，如下所述，企业始终如一展示着SAS-99所描述的“欺诈三角形”的各个方面。
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此信提出的实质性顾虑应当引起你们特别注意，如下所述，企业始终如一展示着SAS-99所描述的“欺诈三角形”的各个方面。
以下是大量危险信号的详细描述，所有这些都满足欺诈三角形的指标，这些与中国高速频道和东南融通上发现的危笃状态诡异的相似。德勤会计师事务所同时还曾负责上述两家公司的财报审计工作，且上述两家公司均已摘牌。德勤观察当前有充足的信心相信，奇虎360存在的欺诈行为与中国高速频道、东南融通类似。此信将向你们的公司提供一条线路图，来对奇虎360进行必要的审计。
在详尽列举所有的指标之后，欺诈三角形的标志将会被总结出来。
公司业务：
奇虎360声称是中国增长速度最快的互联网公司，但是该公司仍然没有独特或引人注目的营收生成产品（这一点与中国高速频道极为相似）。奇虎360当前的核心业务是向其它网站通过其基于文本的网络目录销售链接，与数百家中文网络目录竞争对手别无二致。就这一行业，奇虎360声称有着三位数百分比的营收增幅和广告费增幅，而这种增长速度在任何一家竞争对手身上都无法得到体现（这一点又与中国高速频道极为相似）。
广告营收是奇虎360营收的最大组成部分。该公司声称，75%的广告营收来自于公司主页（hao.360.cn）。
奇虎360几乎所有广告合同都由其自己的小规模内部销售人员安排；只有不到2%是通过一家代理机构完成。因此，奇虎360的广告费和客户协议全面缺乏透明性，妨碍了第三方对其实际业务的认证。在核心数据上缺乏可说明性，支持了欺诈三角形的“机遇”成分。
在这一实质上不透明的业务模式内，奇虎360声称绝大多数合同都是为了其季度性的义务，因为该公司能够依据网络流量每月调整广告费。奇虎360声称，公司2011年广告费季度环比增长20%-25%（即年增长率达107%-144%）。
奇虎360广告费的大幅上涨，与中国主要网络公司当前的营收和业绩预期出入很大（他们中间有些也是德勤的审计客户）。这些公司在2011年的营收增幅均不超过20%，而且提供了“温柔”和“谨慎”的业绩预期。
因此，你们的审计质点应当包括能够察觉问题的调查认证：
——实质性的夸大营收。
——对运营支出的轻描淡写
——交易、实物交易、以及非现款形式的安排
——与广告客户间未披露的股票交易
以下数据为专业性的怀疑一家公司是否夸大其广告营收提供了有力的基础。
极为有限的广告商会付费购买主页链接，他们支付的广告费只能够通过独立审计机构得以确认。
作为对2011年12月一家卖空研究机构的回应，奇虎360声称，该公司首页上125-130个链接已经付费。值得注意的是，30个链接属于“复制品”，会作为另外一个链接导向完全相同的网络域名。
然而奇虎在其回应中声称：
每个链接都已分别付费，包括那些导向同一个域名的链接；
付费链接的总体数量相对稳定；
链接每月的平均营收为人民币32万-35万元；
来自“著名”网站的平均营收为每月人民币100万元
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