2○○9 年 （12月14日）星期一

边缘

基金名称：中瑞投资基金基金经理：李旭东
) `! [4 w  t6 f5 B5 w　　起始时间：２００８年３月４日基金净值：３．８２２元
: a5 d2 O# A( H/ g" I. I　　持仓比例：６８％
- j, {; b/ }, F1 ^　　操盘手记：
9 l- v* ?' x/ C　　权重股的大幅上扬，使风格转换的话题再被提起。目前转换时机还不够成熟，也许处在风格转换的酝酿期。从历史经验看，在风格转换时期往往伴随有短期的市场调整，市场的短期调整也有利于风格转换的较快实现。从估值来看，大盘权重股的相对估值水平以及相对回报率与市场整体水平相比均存在较大偏离，预计未来估值和上涨空间的偏离将会得到有效修正。因此，“大象”带领指数继续向上是大概率事件。股价要上涨，无论是业绩还是题材，再好的故事只是给抬轿者听的，只有真金白银才是股价上涨的直接因素。股市和债券一直是跷跷板效应，债券型基金、混合型基金无时不在两个市场轮动。从周线分析债券指数，中期顶部已经形成。而国家２０１０年的经济政策导向，是稳步发展，资金将向中小企业和消费方面倾斜，而中小企业根本不具备发债能力，无论是拉动投资的国债，还是发企业债的自身都将有所萎缩，而投资债券型的基民在２０１０年更应注意风险的防范，而混合型基金的资金必然向股票市场倾斜。而这类资金即使转向股市更多关注的也是流动性较强的大蓝筹。从美元走势看，美元反弹接近２０日周线，短线调整不可避免，即使未来有一波强力反弹，也要等两周之后，而且反弹高度不会超过７８．２，而其走势更倾向于２００７年年底的走势。
　　年底资金面紧张，时值年底新股风行，上周连发９只，本周再上层楼，本周共有１０只新股发行，包括周三的８只创业板股票和周五的２只中小板股票。根据招股意向书数据统计，８家创业板公司拟共计发行１．９８１亿股，计划融资１５．９７亿元。本周新股申购冻结资金很可能超过１万亿元。二级市场资金面在新股轮番发行下失血严重。综合看大盘将会呈现反复振荡向上的格局，对前期涨幅过大的个股，反弹后有可能出现补跌现象，对这类股票应注意风险防范。