【三大类型股票投资策略】

我是一只鱼 · 发表于 2010-1-14 08:19:00

投资者不能改变宏观经济和股票市场的起起落落,但可以通过调整自己的选股策略,顺应不同的经济和市场状况。事实上,股票市场为投资者提供了丰富的,具有不同特征的股票选择,了解这些股票的"性格"和打法可以让投资者应对自如,知道在什么时候该把钱投到什么地方。　按照经济周期表现对股价的影响进行划分,所有股票可以归为三大类：
1、是股价表现与经济周期相关性很高的股票,经济的起落与股价起落基本一致,这类股票被称为周期型股票,也是数量最多的股票类型;

2、是非周期型股票,既经济繁荣并不能带动其股价有靓丽表现,而经济减速或衰退也不会对其股价构成伤害,所以这类股票也被称为防守型股票,是在市况不佳期间投资者规避风险的防守型品种;

3、是成长型股票,是许多追求高风险高回报投资者喜爱的品种,这类股票的业绩和股价高增长可以长期保持,不受经济周期影响,多出现在高科技或新型商业模式等创造新需求的领域。

我是一只鱼 · 发表于 2010-1-14 08:19:15

周期型股票投资策略

　　绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济冷暖的影响。虽然作为新兴市场,中国经济预计还要经历20年的工业化进程,在此期间经济高增长是主要特征,出现严重经济衰退或萧条的可能性很低,但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为GDP增速的加快和放缓,如GDP增速达到12%以上可以视为景气高涨期,GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷,期间多数行业都会感到经营压力,一些行业和公司甚至会爆发亏损。这些周期型行业占据股票市场的主体,其业绩和股价因经济周期更迭而起落,因此经济周期就成为主导牛市和熊市的根本原因。　投资周期型行业股票的关键就是对时机的把握,如果你能在周期触底反转前介入,会获得最为丰厚的投资回报,但如果在错误的时点,如周期到达顶端时再买入,则会遭遇严重的损失,可能需要煎熬5年,甚至10年的漫长等待才能迎来下一轮复苏和高涨。　虽然预测经济什么时候达到顶峰和谷底如同预测下一场恋爱会在什么时间地点发生和结束一样困难,但在实践中还是总结出一些行之有效的方法和思路,可以让投资者有所准备。　其中利率是把握周期型股票入市时机最核心的因素。当利率水平低位运行或持续下降时,周期型股票表现会越来越好,因为低利率和低资金成本可以刺激整体经济的增长,鼓励各行各业扩大生产和需求。相反,当利率水平逐渐抬高时,周期性行业因为资金成本上升就失去了扩张的意愿和能力,周期型股票表现就会越来越差。
　　由于对利润波动不敏感,相对于市盈率,市净率可以更好的反映业绩波动明显的周期型股票的投资价值,尤其对于那些资本密集型的重工行业。当股票总市值低于净资产,既市净率低于1时,通常可以放心买入,不论是行业还是股价都有复苏的征兆。在挑选那些即将迎来行业复苏的股票时,对比一下这些公司的资产负债表可以帮助你找到表现最好的股票。那些资产负债表强健,相对现金宽裕的公司在行业复苏初期会有更强的扩张能力,股价表现通常也会更为抢眼。

我是一只鱼 · 发表于 2010-1-14 08:19:28

　防守型股票投资策略

　　防守型股票就是在经济周期陷于低谷,股票市场持续下跌或因前景不明朗大幅震荡时投资者用来规避风险的品种。这类股票之所以具有防守能力是因为其所在行业很少受到经济不景气和宏观经济政策的影响,当周期型行业因需求疲软导致利润滑坡时,防守型行业还能维持原有的利润,是市况不佳时投资者的避风港。
　　典型的防守型行业是公用事业,如供水,供电,供热等行业。需要提示的是,目前中国电力需求80%以上来自于工商企业,只有10%左右来自稳定的居民用电,因此电力行业的表现也会受到经济周期的影响,防守特征相对并不明显。另一类防守型行业是食品,日用消费品等居民生活必须消费的商品和服务,　由于防守型股票数量相对较少,在经济和股市低迷阶段,它们成为投资者扎堆避险的地方,估值水平会上升,是在熊市中可以赚到钱或将损失降到最低的投资品种。但当经济开始复苏,股市走牛的时候,没有人会想到防守型股票,其表现就会落后大市。　在中国情况有所不同的是,一些防守型行业的公司股票也可以提供成长型股票的回报,这类公司通过持续不断的兼并收购或扩大产能实现长时间的业绩增长。

我是一只鱼 · 发表于 2010-1-14 08:19:39

成长型股票投资策略

　　大多数股票都难以在市场低迷时有上佳表现,即便是防守型股票通常也只是相对大盘较强,也很难获得绝对回报,但成长型股票即便在熊市中也能年复一年创造业绩和股价的成长,当市场环境转好时,表现会更加突出。它们的业绩和股价上涨通常可以跨越多个经济和股市周期。　成长型股票能够有此本领是因为公司找到了需求不断扩大的新产品或业务,竞争对手相对较少,而需求随着产品和服务的不断成熟而逐渐爆发,因此成长型股票多出现在高科技领域,如美国的微软公司通过开创计算计操作系统,其业绩和股价创造了连续20年的高增长。
　　成长型股票看上去很美,却不是每个人都适合参与。首先,理解这些新业务模式和技术要求很强的专业背景,投资者如果看不懂这些公司的业务,就很难作出正确的投资判断;其次,成长型公司规模相对较小,其产品和技术还在不断完善,而市场需求也需要培育,没有人能保证它们一定会大获成功,所以投资成长型股票要承担额外的不确定性风险,属于高风险高回报的投资风格。

　　周期型股票是顺势而为的投资品种,买入并长期持有不是最聪明的策略。防守型股票是市况不佳时的选择,与周期型股票形成互补。而成长型股票带给投资者的回报最多,但也要相应承担更大的风险,是风险承受能力较强和有专业背景的投资者可以深度介入的品种。

　　股票市场中的行业五花八门,了解各个典型行业的周期或非周期型特征只是表面功夫,更重要的是掌握辩别本质的本领。简单的说,提供生活必需品的行业就是非周期性行业,提供生产生活非必需品的就是周期性行业,不排除在一些典型的周期性行业出现个别非周期型或成长型股票的事例,所以只有灵活运用,个案分析才能取得理想的投资效果。