【周期性行情是否已开始】

我是一只鱼

近期市场的反弹，对于市场信心的自我恢复有着积极的作用，加上前期市场严重超跌，预计机构仍将保持小幅做多的行为，但预计做多的对象将由周期性行业向其它领域延伸。机构资金流变为大幅流入。今日增持的方向主要是周期性行业，主要是机构对未来政策放松空间有所憧憬。
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　　认为受周期性与结构性因素共同主导，下半年经济将呈现逐步放缓的态势，对应政策可能出现动态微调，并由此带来阶段性反弹机会，但总体并非政策明确转向推动的V型反转。虽然当前市场估值与2005年、2008年底部时相当，但是不要忘记2005年、2008年的市场底部分别是基本面见底和政策变化带来的。同时，目前市值占比较大但数量相对少的大盘股估值较低，而市值占比小但数量众多的中小盘绝对估值和溢价依然较高，在盈利预期调降的背景下，后者还存在风险继续释放的空间。
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　　从2500点起，以保险、社保为代表的机构，已经陆续出现一些抄底行为，说明机构对于当前的估值水平已经认可。小QFII的实质性推进，将为A股增加新的资金供应，对市场做多力量起着刺激作用。　周期性行业估值相对偏低，并且是宏观调控的方向标，只有这些板块反弹才能提高市场信心。因此，具有相对估值优势的地产、煤炭等周期性仍然值得关注，但空间相对有限。此外，未来8月份新兴产业的扶持政策进入密集发布期，相对受益的细分领域值得关注。最后，超跌板块也值得重点关注，本轮反弹的动力之一就是悲观预期修正，因此超跌股也有修正性机会。