万家共赢转道场外 另辟蹊径

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尽管基金子公司尚无法参与标准的资产证券化业务，但有子公司已经摸索出了一条场外“类”资产证券化的蹊径。
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+ o( l4 F5 c1 Y+ A“小贷资产证券化很有空间。有统计的小贷余额是8000亿元，去年开始万家共赢做成了阿里小贷资产证券化这第一单，后来又与中金投、江苏小贷、广西金通小贷公司等合作了产品，现在公司的小贷资产规模约有20亿了。”业内人士透露，除了小贷资产证券化，万家共赢在做的资产证券化业务还包括融资租赁资产证券化、融资融券资产证券化、供应链金融资产证券化等。

20多亿相对万家共赢上千亿的管理总规模来说占比非常小，但是这指示一个开始，因为资产证券化将成为子公司未来的重要业务方向。“现在全行业子公司80%的主动管理业务都是地产和平台，因为这两类能承担比较高的融资成本，基础资产比较好，业务模式又是可复制的。然而，从现在的市场环境来看，房地产行业大周期的顶点已经过了或者正在过去，子公司房地产业务需要提高风控标准和质量，地方融资平台的风险也在上升，需要更加谨慎。而可以与这两类业务媲美的，就是小贷了。”在万家共赢看来，资产证券化的路子不仅是机会，也是环境使然。在费率方面，资产证券化业务也比通道业务更有吸引力，尽管各个项目费率差别也非常大。今年万家共赢会降低房地产业务比重，而将以小贷资产、券商两融资产、融资租赁资产为主的资产证券化作为业务发展的重点方向。
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+ d" g, K) D& t' O/ [3 R/ d6 i! ~相较于信托和券商所做的资产证券化业务，子公司目前的资产证券化产品属于“私募”性质或“非标准化”，不能开展银行信贷资产证券化业务，无法在银行间和交易所市场交易。不过，万家共赢还是坚信子公司的独特优势，“与标准的资产证券化产品相比，基金子公司通过专项资产管理计划开展的资产证券化业务不需要复杂的审批流程，大大提高了发行效率，公司将通过严格筛选，灵活设计产品，以满足融资主体快速、多样的融资需求。”
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